La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) endureció la política por quinta vez desde octubre de 2021. El USD/SGD cayó bruscamente casi 100 pips hasta el nivel bajo de 1,42 después del anuncio de MAS. Sin embargo, los economistas de Commerzbank creen que tal movimiento no es sostenible.

OTRO CAMBIO MÁS ALTO EN EL PUNTO MEDIO
“MAS endureció la política una vez más al volver a centrar el SGD NEER (tipo de cambio nominal efectivo) en el punto medio al nivel prevaleciente. Estimamos que esto es similar a una apreciación única de +1.5%. La pendiente del SGD NEER o ritmo de apreciación se mantuvo sin cambios, que estimamos en torno al +2% anual junto con el ancho de banda. Este fue el quinto endurecimiento de la política desde octubre de 2021 debido a la persistente amenaza de inflación”.

“Somos escépticos sobre si el movimiento a la baja en USD/SGD puede persistir. Esto se debe a que es probable que esté dominado por la parte del USD dados los persistentes informes de inflación de EE. UU. que reforzaron las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal”.

“Lo que podría cambiar la imagen del USD/SGD es si comenzamos a ver razones para que la Fed cambie de rumbo. Eventualmente podría llegar en el segundo semestre de 2023, donde podríamos ver un pico en USD/SGD. Esto también excluye una recesión global profunda o un shock en el que el USD aún podría beneficiarse de los flujos de refugio seguro”.

“Para el SGD NEER, estimamos que se mantiene alrededor de un 1% por encima del nuevo punto medio para USD/SGD en 1,4210, USD/MYR en 4,70 y USD/CNY en 6,1740. El rango de +/-2 % para el SGD NEER corresponde al USD/SGD entre 1,4100 y 1,4670, y el punto medio en 1,4600, ceteris paribus”.