El oro ha resistido tasas reales más altas, un dólar fuerte y salidas de fondos, pero sigue siendo vulnerable, en opinión de los estrategas de Société Générale.

EL ORO HA SUPERADO A LOS BONOS DEL TESORO Y LOS TIPS EN LO QUE VA DEL AÑO
“En el pasado, hemos observado que el oro parece correlacionarse bien con tres factores: las tasas reales de EE. UU., el dólar y los flujos de ETF (regresión r-cuadrada de casi el 95 %). Sin embargo, el precio del oro se ha mantenido bastante elevado en comparación con el valor teórico arrojado por nuestros modelos”.

“Si las tasas reales se mantienen elevadas en el futuro previsible, uno de los activos que podría estar bajo presión es el oro”.

„El oro ha superado a los bonos del Tesoro y los TIPS en lo que va del año, pero es posible que no pueda resistir el alto rendimiento durante mucho más tiempo si no hay un giro a corto plazo de la Fed”.