El FOMC prefiere las letras de 3 meses a los rendimientos de 10 años como advertencia de inflación, pero 2s10s ha sido durante mucho tiempo el punto de referencia del mercado.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 años han bajado 1,6 pb hasta el 2,826 % hoy, mientras que los bonos a 10 han bajado 7,5 pb hasta el 2,828 %. Hace poco tiempo, los rendimientos a 5 años también cayeron por debajo de los 2 años.

2s10s invertidos en junio y abril por lo que una repetición no sería nada innovador. Sin embargo, los llamados a la recesión ciertamente son cada vez más fuertes.

En cuanto a la tasa de los fondos federales, el mercado ha reducido las expectativas de aumento de tasas y ahora ve un máximo de 3,31% en febrero con 60 pb de recortes en los meses posteriores. El máximo había estado por encima del 4% hace tres semanas.

Si la Fed puede llegar a los niveles del gráfico de puntos y lo que se espera, entonces las letras a 3 meses casi seguramente cotizarán por encima de los 10 chelines. Podría llegar tan pronto como septiembre.