Los precios del petróleo, los metales y el trigo están cayendo

El conflicto militar en Ucrania cortó el flujo de materias primas, que ya estaba limitado debido a las interrupciones en las cadenas de suministro, el mal tiempo y otros problemas. Como resultado, hubo un fuerte aumento en los precios. En marzo, el precio del barril de Brent alcanzó los 128 dólares, mientras que los precios del gas en Europa triplicaron los de hace dos meses. El cobre, un marcador de tendencias para todos los metales industriales, ha alcanzado un precio récord de $ 10,845 por tonelada. El trigo, el maíz y la soja registraron ganancias porcentuales de dos dígitos. El fuerte salto condujo a precios al consumidor más altos, lo que obligó a los bancos centrales a aumentar las tasas de interés, socavando la credibilidad del Banco Central.

Sin embargo, la situación ha cambiado en las últimas semanas. El petróleo cotiza en torno a los 100 dólares el barril. El cobre cae por debajo de los 8.000 dólares la tonelada por primera vez en 18 meses; Desde mayo, los metales en su conjunto han bajado de precio entre un 10% y un 40%. Los precios de los productos básicos agrícolas han vuelto a los niveles anteriores al conflicto. (El gas europeo se está saliendo de esta tendencia, que sigue subiendo de precio por la reducción de suministros de Rusia). La caída de los precios inspira la esperanza de una rápida victoria sobre la inflación. Pero esta victoria puede resultar infructuosa, si es que llega.

La caída de los precios de las materias primas se debe en parte a los crecientes temores de una recesión. Desde esta perspectiva, el aumento de las tasas de interés enfría el mercado de vivienda nueva, reduce la demanda de materiales de construcción como el cobre y la madera, y reduce el gasto en bienes como ropa, electrodomésticos y automóviles, lo que a su vez afecta negativamente a las materias primas, desde el aluminio hasta el zinc. . Es más, la escasez de suministro que hizo subir los precios a principios de año se ha aliviado, con un mejor clima en las regiones productoras de granos, por ejemplo. Al mismo tiempo, la ONU está tratando de levantar el bloqueo al suministro de trigo ucraniano.

Para los bancos centrales, esta es una noticia mixta. Esto sugiere que se puede vencer la inflación, a pesar de que acaban de comenzar a endurecer la política monetaria. Sin embargo, esto podría conducir a una recesión. Pero mientras se pueda frenar la inflación sin aumentar demasiado las tasas de interés, es posible que la recesión no sea mucha.